动力煤方面，截至11 月21 日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口Q4500、Q5000、Q5500 动力煤现货价收报645、736、834 元/吨，均环比持平。供给端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调入量205.83 万吨，环比上周增加8.84 万吨、涨幅4.49%、同比上升6.83%。中央安监、环保巡查进行，主产区安监环保形势趋严，市场对供给收紧预期延续。需求端，本周受环渤海港口天气不佳影响调出量，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调出量178.49 万吨，环比上周下降9.10 万吨，跌幅4.85%，同比上升1.56%；本周五港口库存为2598.3 万吨，环比上周增加168.70 万吨，环比涨幅6.94%，同比下降11.16%。展望后市，预计11 月安监、环保等压力下，产量整体受限；发运成本高企、冬季取暖旺季需求与工业用电负荷共振，预计动力煤价格修整后仍将上涨。炼焦煤方面，据钢之家，截至11 月21 日，山西安泽低硫主焦出厂价1670 元/吨，环比下降40 元/吨。供给端，山西等主产地受事故后续影响及产能核查等因素影响，整体供应维持偏紧态势。据我的钢铁网，523 家样本矿山本周精煤库存186 万吨，环比上周上涨21 万吨、涨幅12.6%，同比降43.25%；需求端，据我的钢铁网，截至11 月21 日，247 家主要钢企日均铁水产量 236.21 万吨，环比上周下跌0.72万吨/日。我们看好旺季需求回升带动动力煤价格持续反弹，建议关注动力煤弹性标的晋控煤业、华阳股份、特变电工、山煤国际；推荐低估值弹性标的山西焦煤、淮北矿业、潞安环能、兖矿能源；及稳定经营高分红高股息标的中国神华、陕西煤业、中煤能源。 重要信息回顾： 疆煤产业链：据新疆天业公告，与新疆天池能源有限责任公司合作，依托天池能源准东煤矿设立合资公司，专注煤化工领域绿色发展新赛道。合资公司中，新疆天业拟持股比例为51%，天池能源拟持股49%，天池能源20 亿立方米/年煤制天然气项目已于9 月底开工建设。据新疆煤炭交易中心，11 月21 日，吉木萨尔县4900 大卡沫煤坑口价130元/吨，环比持平；巴里坤县5200 大卡沫煤坑口价215 元/吨，环比持平。 本周日耗上升、电厂库存上升：据同花顺金融数据，截至11 月21 日，六大发电集团库存量1418.1 万吨，环比上涨19 万吨，涨幅1.36%；本周平均日耗80 万吨/天，环比上升0.49 万吨/天，涨幅0.62%；可用天数18 天，环比上周增加0.2 天。 供需博弈，国际油价下跌。据伦敦国际石油交易所，截至11 月21 日，布伦特原油期货结算价62.56 美元/桶，环比上周下跌1.83 美元/桶，跌幅2.84%。 非电库存：华东港口库存增加、广州港库存增加。截至11 月21 日，据中国煤炭市场网，华东港口库存613 万吨，环比上周增加45 万吨，增幅7.9%。据广州华南煤炭交易中心，截至11 月21 日，广州港库存246 万吨，环比增加2 万吨，同比减少36 万吨。 国内沿海运费下跌、国际运费上涨：据秦皇岛煤炭网，截至11 月21 日，本周国内主要航线平均海运费报收47.27 元/吨，环比上周下跌4.25 元/吨，跌幅8.25%。据中国煤炭市场网，至11 月20 日，印尼南加至宁波煤炭运价为10.22 美元/吨，环比上涨0.04 美元/吨，涨幅0.4%。 风险提示：宏观经济超预期下滑、煤炭需求低于预期；国际煤价超预期下跌。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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