REITs 指数表现 本周中证REITs 全收益指数上涨1.25%。截至8.1，本周（7.26-8.1，下同）中证REITs（（收盘）指数上涨1.25%，收于870.8 点；中证REITs全收益指数上涨1.25%，收于1100.9 点。本周沪深300/恒生/中债十年期国债/房地产（申万）/恒生地产建筑业/高速公路（申万）指数分别下跌1.75%/下跌3.47%/上涨0.24%/下跌3.43%/下跌2.88%/下跌2.93%。其中中证REITs（收盘）指数本周涨幅最高。 本年中证REITs 全收益指数涨幅为13.74%。截至8.1，本年中证REITs（收盘）指数涨幅为10.29%，中证REITs 全收益指数涨幅为13.74%。本年沪深300/恒生/中债十年期国债/房地产（（申万）/恒生地产建筑业/高速公路（申万）指数分别上涨3.05%/上涨22.17%/下跌0.28%/下跌3.11%/上涨16.00%/下跌7.92%。其中恒生指数本年涨幅最高，REITs 全收益指数排行第3。 REITs 二级市场表现 本周C-REITs 二级市场呈现上涨行情。截至8.1，已上市REITs 总市值约2128.4 亿元，平均单只REIT 市值约30 亿元。本周已上市REITs中57 支上涨、12 支下跌（剔除本周新上市的中银中外运仓储物流REIT、华夏华电清洁能源REIT），周均涨幅为2%；其中华夏首创奥特莱斯REIT、工银蒙能清洁能源REIT 涨幅靠前。板块来看，本周消费基础设施、市政水利板块REITs 表现较优；数据上本周仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/ 水利设施REITs 板块二级市场涨幅分别为 1.59%/1.52%/3.53%/0.38%/2.35%/0.65%/4%/3.84%。 本周能源基础设施板块交易活跃度最高。已上市REITs 本周日均成交量296.8 万股，日均换手率1.5%。分项目来看，本周日均换手率位列前三的REITs 分别是华夏华电清洁能源REIT（（29.4%）、中银中外运仓储物流REIT（（15.7%）、创金合信首农REIT（（9.1%）。数据上本周仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/ 水利设施REITs 板块换手率分别为2.3%/1.2%/0.8%/0.6%/4.4%/0.7%/1%/0.8%。 REITs 估值表现 本周已上市REITs 中债IRR（内部收益率）持续分化，其中位列前三的REITs 分别是华夏中国交建REIT（11.3%）、平安广州广河REIT（11.1%）、中金安徽交控REIT（（8.5%）。P/NAV 位于0.7-1.9 区间，其中位列前三的REITs 分别是中金厦门安居REIT（（1.9）、易方达华威农贸市场REIT（1.8）、嘉实物美消费REIT（1.8）。 投资建议：看好2025 年低利率环境及宏观面不断修复下REITs 市场持续升温，而考虑到REITs 已走过2024 年的估值修复，择时或是当前二级投资的关键。当下弱周期资产在避险情绪下受关注度仍较高，建议结合资产韧性、二级市场价格与P/NAV 综合挑选个券。其次，强周期板块建议关注政策主题下的弹性及项目管理能力，部分高能级城市消费、仓储物流、产业园及高速等在出现复苏迹象后具备投资吸引力。 风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期、基础设施项目运营风险、测算误差风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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