文章来源：金十数据
2026年4月14日，多晶硅期货价格在经历昨日的剧烈波动后，今日开盘呈现低开高走态势，盘中一度跌近1%，随后强势反弹，日内涨幅超过4.00%，报35255元/吨。综合多家机构观点指出，本次价格宽幅震荡的原因主要源于多重因素的交织博弈：首先是消息面的强烈扰动，关于龙头企业“闭门会议控产挺价”的传闻在昨日引发市场拉升，虽随后被多家龙头公司辟谣，但仍余温未消；其次是成本端的强力支撑，多晶硅价格跌至3万元/吨区间已逼近行业现金成本极限，引发空头减仓及短期底部企稳预期；最后是严峻的供需基本面压制，行业面临超过50万吨的总库存压力，且下游排产环比下降。在“传闻证伪”与“成本支撑”的博弈下，市场情绪呈现极大的不确定性。
传闻扰动与成本底线的博弈
昨日多晶硅期货的涨停直接受一则市场传闻驱动。据中证金牛座报道，“当日，市场有传闻称，通威、协鑫等多晶硅龙头企业于本月初在成都召开闭门会议，商议强制控产挺价事宜。对此，协鑫科技、TCL中环等均明确回应：该消息为假。隆基绿能表示，公司身处产业链下游，对相关会议并不知情。有业内人士表示，市场短期波动存在非理性因素。当前，多晶硅现货市场交易氛围偏弱，价格并未出现明显异动。投资者应以官方信息为准，警惕市场传闻引发的短期波动风险。”
针对此次市场异动及其背后的成本逻辑，SMM分析认为：“从成本来看，多晶硅逼近3万元/吨大关时，逼近多晶硅厂成本极限。在4月12日一篇关于多晶硅相关会议纪要引发市场强烈关注，给予部分市场参与者撑市信心。但需要注意的事自从4月以来，市场已有多个相关行情‘传言’流出，市场参与者需仔细甄别。首先，据了解，此前确实有相关企业碰头并召开会议。但据SMM了解，文章中涉及的多个企业，SMM4月13日上午向部分下游企业了解，企业表示并没有参加。同时部分上游企业在向SMM报价时表示自家多晶硅报价并没有改变。整体现货市场交易氛围仍较弱。”
供需基本面与高库存压力
尽管盘面波动剧烈，但从实际供需来看，多晶硅行业仍处于压力区。关于产量与库存，SMM指出：“4月国内多晶硅预计产量约8.7万吨左右，对比同期硅片需求约8.8万吨，多晶硅呈现供需紧平衡状态，似乎多晶硅并没有多少供应压力，但需要注意的是，由于此前过剩生产，截至4月初多晶硅厂家库存约35万吨左右，下游原料库存也在19-20万吨。整个市场面临较大库存压力且下游需求在二季度初期并没有大幅改善的预期，供需基本面并没有发生较大改善。”
广发期货对后续的供需细节进行了进一步补充：“多晶硅周度产量企稳在1.93万吨。多晶硅价格跌向最低现金成本线的过程中，大部分企业已经亏损，关注有没有企业被动/主动减产。此前有消息称多家企业4月有检修减产的预期，或将影响约1万吨左右的产量，但预计产量减少时间在下旬，因而4月产量暂不会明显下降。国内需求端依旧不容乐观，下游排产环比下降。硅片4月排产小幅下降至48.73GW，电池片4月排产小幅下滑至44.3GW，组件4月排产回落至32.15GW。整体下游排产呈倒金字塔型。周度库存小幅上涨0.5万吨至33.5万吨；仓单增加390手至11970手，折35910吨。”
机构观点：短期反弹不改整体弱势
面对复杂的盘面走势，各大期货机构均发出了审慎的预警。创元期货分析称：“总体来看，价格呈现短周期的底部企稳的态势，昨日受到多晶硅相关小作文的影响，价格出现大幅反弹，盘后，经媒体报道该控产挺价消息为假消息，是在于行业较低水位的现金成本区间，本身短期周期的利空的边际收益递减导致的，虽然短期看不到行业的直接出清，但是实际上，期现价差在短期由于期货的大幅下跌，正在走扩，那这样的格局之下，虽然会有反反复复的扰动。但是整体的区间，依然受到现实端企业挺价定价，也同样依然受到实际需求，和库存结构短期难以逆转的影响。”
国信期货也持类似悲观预期：“供给端，多晶硅周度产量环比下行，4月大厂计划延长停产时间，预计产量维持在低位。下游需求方面，硅片、电池片价格下跌，企业库存累积，企业排产量下调；终端组件价格下跌，企业开工率下行，近期订单数量环比下行，部分企业低价甩货。多晶硅基本面较差，昨日企业挺价消息已经被证伪，若无其他消息支撑，价格可能再度承压下行。”
新湖期货则从产业链全局角度分析道：“消息面扰动大，不实信息导致市场氛围偏热，且盘面达到前低，空头踩踏离场，盘面涨停。现货层面价格维持弱稳，下游需求释放有限，主动去库居多，新订单成交不足，企业回款压力下以价换量。多晶硅供给持续收缩，西北有大厂停炉检修，月内产能预计陆续停产，持续2个月。电池片价格继续下跌，市场需求整体表现疲弱，产业降负减产，但效果有限，部分厂商在销售压力下选择让利出货。多晶硅行业上游库存继续累增，已达到绝对高位，下游维持主动去库。多晶硅市场情绪维持悲观，基本面维持弱势，而行业库存压力不减，后续实质性需求难有改善，预计企业仍将采取以价换量策略，价格仍有下行压力。”
未来趋势展望
对于多晶硅未来的价格走势，广发期货提供了多维度的观察视角：“昨日多晶硅期价的大幅上涨，甚至多合约涨停，是在价格低迷的氛围中的一剂强心针。3万元区间，企业开工积极性下降，下游采购积极性上升，价格反弹剧烈，3万元/吨一线得到支撑。但目前了解到的情况来看，供需面暂无明显反转，通过合作调控产量和价格的难度较大。如果价格涨到5万元/吨以上，企业的开工积极性有望恢复，下游的采购意愿也会相应下降。展望多晶硅行业的未来趋势，从中长期来看，能源安全、AI发展带来的电力需求增长，有望拉动多晶硅的需求；但截至目前，上述因素尚未释放出显著的增量。从短期来看，供过于求与高库存的压力尚未缓解，价格能否企稳甚至反弹回升，关键因素在于企业产量缩减或产能出清落地，以及需求进一步增长带动库存消化。交易策略方面，全合约涨停之下，多头可以观望，做空建议以期权替代，期货注意平仓。关注后期是否有进一步反内卷会议落地举措，以及后期的减产进度、需求恢复情况。偏弱震荡，观望为主。”
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