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受中东地区冲突加剧影响，全球市场遭遇股票、债券、大宗商品的多资产同步冲击，本周首个交易日亚太地区股市普遍下挫。国内市场方面，上证指数午后企稳回升，截至收盘下跌0.67%，报4096.60点；深证成指一度下跌超3%，盘中跌幅持续收窄，最终收跌0.74%报14067.50点。两市成交略有放量，共计2.67万亿元。全市近4000家股票下跌，互联网、煤炭股逆势走强。短期内受风险偏好回落及供应链扰动影响，A股走势或以震荡承压为主。中长期看，外部地缘扰动外溢影响有限，决定A股走势的锚依然在于国内的宏观基本面和政策周期。建议关注市场回调后的修复机会。
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3月9日，受能源替代效应爆发催化，煤炭ETF（515220）盘中强势上涨超5%，最终收涨超3%，市场交投活跃。近期中东地缘局势持续扰动，国际原油价格突破110美元/桶，天然气价格亦出现大幅波动。受油气价格上涨的溢出效应影响，海外煤炭供需平衡表趋紧，ICE纽卡斯尔动力煤期货价格触及138美元/吨，创下2025年1月以来的新高。印尼煤炭扰动持续，2026年印尼煤炭产量配额仍在博弈。在宏观基本面与海外映射的共振下，资金正加速回流资源品板块。数据显示，截至3月上旬，煤炭ETF在近5个交易日内合计获得资金净申购超6亿元，彰显出市场资金对该板块配置价值的高度认可。
从微观景气度与底层逻辑来看，当前煤炭板块正处于基本面改善与红利价值凸显的叠加期。一方面，油价显著走高带动了相关化工品涨价，以煤炭为原料的烯烃、甲醇等煤化工工艺相较于油头路线的成本优势持续扩大。行业盈利水平的改善正推动装置负荷提升，进而直接拉动化工用煤需求快速放量。另一方面，煤炭板块依然具备显著的防御与红利价值。当前中证煤炭指数的股息率达到4.86%，在当前市场环境下依然具备较强的吸引力。这种高股息叠加微观基本面改善的资产特征，为板块提供了坚实的安全边际。
在此背景下，市场上唯一的煤炭ETF（515220）受到持续关注。该ETF紧密跟踪中证煤炭指数，精选涉及煤炭开采、煤炭加工等业务的上市公司，能够较好地反映煤炭产业链的整体表现。展望后市，在供给端合规生产与产能结构优化的背景下，叠加化工煤需求抬升与能源替代逻辑，煤炭行业供需格局有望维持紧平衡，价格中枢具备支撑。对于希望把握资源品周期弹性与红利价值的投资者而言，在充分评估自身风险承受能力的前提下，可适当关注该ETF的长期配置机会。
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今日，光伏板块表现亮眼，光伏ETF国泰（159864）单日收涨1.77%，成分股金开新能强势涨停。近期光伏行业利好频传，市场热度快速回温。一方面，在2026年全国两会期间，多位代表委员聚焦光伏产业高质量发展，工信部明确将2026年定为“光伏行业治理攻坚之年”；另一方面，工信部等六部门于3月初联合印发《关于促进光伏组件综合利用的指导意见》，直面即将到来的组件“退役潮”，为光伏绿色循环经济催生了规模巨大的新兴赛道。同时，太空光伏需求有望迎来指数级增长。马斯克下注光伏制造，为轨道算力和AI供电铺路。中国头部光伏设备厂商具备极强的高效迭代和快速响应能力，有望跻身特斯拉和SpaceX等相关设备供应链，打开全新成长空间。在“反内卷”与“太空光伏”双主线催化下，行业情绪显著回暖。
目前，光伏板块正处于从“价格战”向“价值重构”的标志性拐点。随着供给侧自律限产与落后产能的加速出清，产业链价格单边下行的趋势已初步扭转，部分电池片报价出现上行迹象，具备技术溢价的龙头企业利润兑现预期正在修复。数据层面，当前中证光伏产业指数的市净率仍处于五年中位数以下，部分核心标的市盈率已回落至10至20倍的合理区间，估值安全边际较高。
作为布局该赛道的优质工具，光伏ETF国泰（159864）全面覆盖了光伏产业链的上、中、下游。在政策底、估值底与盈利底的多重共振下，光伏产业有望迎来新一轮高质量发展周期。对于看好新能源赛道长期潜力的投资者而言，光伏ETF国泰（159864）依然具备较好的中长期配置价值，投资者可结合自身风险偏好适当关注，把握产业周期反转的机遇。
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红利国企ETF国泰（510720）今日逆势上涨0.98%， 主要受三重因素驱动。
首先，地缘冲突升级推动全球能源价格大幅上行。霍尔木兹海峡通行量骤降94%，长江证券测算若海峡持续关停，考虑煤化工和煤电需求的提升，二者合计或增加全球耗煤量约1.67亿吨，占2025年全球动力煤消费总量的2.2%，该ETF成分股中煤炭板块权重较高，直接受益于需求预期改善。
其次，政策红利持续释放。新“国九条”及市值管理政策鼓励上市公司分红，长期资金入市政策持续落地，直接扩张险资权益配置空间并提升红利资产的边际需求。新国九条强化现金分红监管与激励，叠加央企市值管理要求落地，长期估值重塑逻辑增强。
第三，避险情绪抬升。近期地缘冲突加剧全球市场动荡，中东局势持续紧张，全球能源供应链面临重大不确定性。这种外部冲击直接推升了市场的避险情绪，资金从高风险资产向确定性资产转移。这种高波动环境下，投资者风险偏好下降，高股息板块成为资金“避风港“。
展望后市，短期看，受益于上游资源品价格抬升与避险需求共振，能源央企盈利稳定性与高分红优势兼具防御与进攻属性，红利类资产行情得到支撑。中长期看，无风险利率下行背景下，险资、社保等长线资金对红利资产的配置需求仍存，红利策略作为底仓配置的逻辑未改。有望提供更优收益/波动比的“防御底仓”，宜与成长形成“哑铃”策略。但需警惕油价高位波动及风格切换风险。红利国企ETF（510720）和现金流ETF（159399）可月月评估分红，建议持续关注。
风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎
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