新华锦大股东资金占用困局待解，青岛啤酒的资产收购或难成“救命稻草”

　　界面新闻记者 | 牛其昌

　　大股东一笔高达4.06亿元的资金占用，正将新华锦（维权）（600735.SH）推向退市边缘。而新华锦大股东与青岛啤酒（600600.SH）围绕即墨黄酒的一笔并购交易，成了这场资本博弈中的唯一救命稻草。

　　然而，如今距离青岛啤酒宣布收购即墨黄酒已经过去四个月时间，这笔6.65亿元的交易迟迟未能完成交割。界面新闻注意到，在协议达成后120日的时间临界点，此番交易或面临终止风险。

　　青岛啤酒收购即墨黄酒的交易原本只是一次“跨界”突围的商业尝试，如今却成了新华锦的“救命稻草”，2.28万户股东正密切关注着这场与时间赛跑的资金清收进展。

　　“从协议看的话，确实存在这个风险（交易终止）。他们（新华锦集团）正在努力推进这个事情，但具体什么时候能完成交割，然后款项何时付过来，这个没有办法给出确切的回复。”9月8日，新华锦证券部相关负责人对界面新闻表示。

　　青岛啤酒证券部相关负责人表示，已经关注到新华锦大股东违规占用资金的问题，“这是他们自己的事情，我们管不了”，目前这笔收购交易尚无进展，亦未完成交割。

　　8月27日，新华锦披露了一份令投资者忧心的半年报：营收6.69亿元，同比减少24.92%；归母净利润1287万元，同比下滑39.45%。

　　不过，这些数据还不是最令投资者担忧的。真正将公司推向风险边缘的，是公司披露的一份来自青岛证监局送达的《行政监管措施决定书》。

　　界面新闻注意到，截至2025年半年度报告披露日，大股东新华锦集团有限公司（下称“新华锦集团”）及其关联方非经营性占用资金余额高达4.06亿元，占公司最近一期归属于上市公司股东净资产的33.34%。

　　根据上交所交易规则，假如新华锦不能在一个月内清收被占用资金，公司将被实施其他风险警示；假如不能在六个月内清收被占用资金，公司股票将被实施停牌；停牌后两个月内仍未完成整改的，上交所将对公司股票实施退市风险警示，此后两个月内仍未完成整改的，上交所将决定终止公司股票上市交易。

　　公开资料显示，作为A股老牌上市公司，新华锦总部位于山东青岛，主营发制品和纺织品服装产品的生产加工及业务出口业务，同时布局石墨新材料产业和跨境进口电商业务。公司直接和间接控股境内外子公司40余家，员工近2000人。

　　截至今年上半年，新华锦控股股东山东鲁锦进出口集团有限公司（下称“山东鲁锦”） 持股比例43.27%，实控人张建华持股7.79%。

　　天眼查APP显示，此次被监管点名的新华锦集团，系新华锦间接控股股东，其持有山东鲁锦95%股权。通过股权穿透，张建华作为新华锦集团实际控制人，持股比例约18%。

　　高达4.06亿元的资金占用如何清收？新华锦董事会给出的“救命”方案与青岛啤酒的一笔“跨界”收购联系在一起。

　　界面新闻此前曾报道，今年5月7日，新华锦集团、山东鲁锦及山东即墨黄酒厂有限公司（下称“即墨黄酒”）与青岛啤酒签订《股权转让协议》，青岛啤酒拟从新华锦集团、山东鲁锦处受让其合计持有的山东即墨黄酒厂有限公司100%股权，交易对价为6.65亿元，较标的账面净资产溢价超两倍。收购完成后，即墨黄酒将成为青岛啤酒全资子公司。

　　资料显示，即墨黄酒始建于1949年，生产销售的“即墨”牌即墨老酒曾被商务部授予“中华老字号”。2013年，新华锦集团通过竞拍以2.3亿元拿下其全部股权。

　　即墨黄酒去年实现营收1.66亿元，同比增长13.5%；净利润3047万元，同比增长38.0%。

　　截至2024年末，即墨黄酒总资产为9.08亿元，净资产为2.03亿元。对于新华锦来说，这显然是一笔不错的买卖，从2013年以2.3亿元接盘，到如今6.65亿元出手，12年间净赚4.35亿元。

　　为解决眼下的资金占用问题，新华锦董事会方面表示，“新华锦已与新华锦集团、山东鲁锦签订《还款协议》及《质押担保合同》，新华锦集团、山东鲁锦将享有的对青岛啤酒的6.65亿元应收账款质押给公司，并已办理应收账款质押登记，公司具有该应收账款的优先受偿权。目前公司正在督促新华锦集团尽快偿还占用资金”。

　　这笔交易看似完美解决了还款来源问题，但实则存在诸多不确定性。

　　界面新闻注意到，自从5月7日签订转让协议以来，这笔交易便再无下文。按照青岛啤酒半年报中的披露，“截至本财务报表批准报出日，上述交易尚未完成交割”。

　　对此，青岛啤酒证券部相关负责人也予以证实，称这笔交易并未完成交割，目前亦不清楚交易进展。

　　值得注意的是，根据转让协议，假如该协议约定的交割先决条件未能于转让协议签署日后120日内达成或被青岛啤酒方面豁免，或者出现转让协议约定的其他情形，该转让协议将被终止。

　　从时间点上来看，当下正处于协议签署日后120日的关键节点，但据界面新闻观察，这笔交易似乎已经陷入停滞状态。

　　新华锦证券部相关负责人对此表示，若根据当初签订的转让协议，确实存在交易终止的风险。并称新华锦集团正在推进这笔交易，但能否顺利完成交割，款项能否到位，都还是未知数。

　　而作为收购一方，青岛啤酒也一直未披露进展公告，亦未在协议签署后120日后明确交易是否终止。

　　那么对于新华锦来说，这笔“救命”的交易为何迟迟未能完成交割？

　　据接近新华锦和青岛啤酒的内部人士对界面新闻透露，上述交易之所以迟迟未能完成，并不是因为转让价格出了问题，而可能是因为即墨黄酒自身的股权出质问题未能解决。

　　天眼查APP显示，即墨黄酒部分股权处于出质状态，出质人为新华锦集团和山东鲁锦，质权人均为威海银行青岛分行，合计出质股权数额为5500，出质日期为4月2日。

　　在历史股权冻结方面，即墨黄酒涉及3000万元的股权也已被青岛市市南区人民法院冻结，冻结日期自2025年6月19日至2028年6月18日。