外资看港股：德银称中国股票“折价”或消失 高盛监控到资金回流工业股

　　财联社2月6日讯（编辑 冯轶）财联社为您带来近期外资机构对港股观点变化。

　　【DeepSeek表现惊艳 市场出现拐点预期】

　　宏观层面，德银2月5日发布研究报告称，全球投资者今年将认识到中国制造业和服务业的竞争力优势，而DeepSeek的推出更像是中国的“斯普特尼克”时刻，中国股票的估值折价将会消失。德银的报告认为，今年中国资产表现将超越其他地区。A股和港股的牛市已自2024年开始，中期将超过此前高点。小财注：斯普特尼克是指1957年苏联成功发射斯普特尼克1号人造卫星，一举击败美国率先进入太空。

　　与此同时，高盛最新报告指出，DeepSeek的崛起，意味着AI行业的发展正从硬件基础设施层向软件应用层转移，这一趋势不仅冲击了“美国例外主义”，也为全球市场的多元化发展提供了新的机遇，尤其是中概科技股。

　　需要留意的是，摩根士丹利在最新发布的报告中，将2025年英伟达GB200出货量从此前的3万—3.5万大幅下调至2万—2.5万件，并称最差的情况出货量可能低于2万，可能导致GB200供应链的市场影响达300亿至350亿美元。

　　而由于DeepSeek的崛起，市场也有预期国产大模型或加速国产芯片使用，利好中芯国际（00981.HK）和华虹半导体（01347.HK）。

　　不过，摩根士丹利仍然预测，云计算市场增长周期或持续至2025年上半年，但随后第四季度同比增速可能降至个位数。

　　在此背景下，大摩还恢复了对联想集团（00992.HK）的“增持”评级，目标价为13.8港元。大摩认为着PC和服务器的需求改善，市场对于联想2025财年第三季度业绩的普遍预期有上行空间。预计联想第三财季收入将较市场普遍预期高出4%，净利润将较预期高出9%。

　　资金层面，高盛发表研报表示，尽管面临宏观经济挑战，1月亚洲工业板块整体呈现净买入状态。其中，日本和中国引领了工业板块的买入趋势，资金流入风险资产。

　　据高盛的Prime Brokerage数据显示，亚洲周期股连续第三个月被净买入，且买入金额有所增加，资金明显从防御性板块转向周期性板块。

　　截至2月5日收盘，恒生科技指数当周已累涨逾7%，港股作为中国资产的离岸市场明显受到资金关注。短线行情与节前外资集体看多科技股的观点有所呼应。

　　【黄金避险属性再获机构关注】

　　另一方面，黄金价格近期不断创下新高，也被不少机构认为是应对不确定性较好的品种。

　　摩根大通表示，因美国关税政策，短期看跌贱金属，并强化看涨黄金的观点。同时，伦敦金属交易所（LME）其他金属价格近期可能面临严峻的看跌压力，因经济增长担忧、宏观风险消退、美元走强。

　　此外，瑞银更是表示，预计未来一年全球各地央行将继续积极购入黄金，将未来12个月黄金价格预测上调至每盎司3000美元。花旗也将2025年黄金平均预测从2800美元/盎司上调至2900美元/盎司。

　　【小米股价新高仍获增持评级 花旗看多比亚迪目标价500港元】

　　热门个股方面，比亚迪将于2月10日召开智能化战略发布会的消息也引发关注。

　　花旗发表报告表示，比亚迪（01211.HK）推出的新产品、创新纯电汽车平台的引入、扩大定价策略以及ADAS技术的启动应该会提高订单量。预计将取得非普遍预期的环比增速。维持公司“买入”评级及目标价500港元。

　　具体来看，花旗预计比亚迪将在2月及3月批发交付各为32万及37万辆汽车，一季度同比增长58%。随后在2025年第二季/第三季交付130万、160万辆，分别同比增长32%和41%。

　　此外，短线因汽车业务表现亮眼，股价不断续创出新高的小米集团（01810.HK）也再度获得了摩根士丹利的“增持”评级，目标价进一步升至45港元。

　　由于2025年1月国内车市仍然实现显著同比增长，外资机构对汽车板块也保持关注。

　　里昂发表研报表示，春节期间，汽车厂商在季节性疲弱下交付量有更多亮点。由于拉丁美洲及亚太地区市场的认知度强劲，比亚迪出口量达6.6万辆，环比继续增加。国内市场方面，吉利凭借在内燃机SUV及高端电动车领域的竞争优势，创下了月度销量新高。另外，由于自动驾驶渗透率不断提高以及新车强劲推出，小鹏销量突破3万辆。

　　综合来看中国汽车行业竞争仍将激烈，而降价幅度将较市场预期温和，继续看好拥有明确汽车产品线及可证明稳定盈利能力的车厂。