期货交割按照什么价格平仓？这种价格确定方式有何依据？

在期货交易中，当进入交割环节时，平仓价格的确定是一个关键问题，它直接影响着交易双方的利益。下面我们来详细探讨期货交割时平仓价格的确定方式及其背后的依据。

期货交割平仓价格的确定方式主要有以下几种：

1. **最后交易日的结算价**：很多期货合约规定以最后交易日的结算价作为交割平仓价格。结算价是指某一期货合约在当日交易期间成交价格按照成交量的加权平均价。采用这种方式的依据在于，它反映了整个交易日内市场的综合成交情况，避免了个别极端价格对交割价格的影响，能够相对公平地体现期货合约在最后交易时刻的价值。例如，在大豆期货交易中，若最后交易日的结算价为每吨4000元，那么多头和空头就以此价格进行交割平仓。

2. **交割月加权平均价**：部分期货品种会以交割月内所有交易日的成交价格按照成交量加权平均得到的价格作为交割平仓价。这种方式的优点是能够平滑价格波动，减少短期市场波动对交割价格的干扰。其依据是从一个较长的时间维度来衡量期货合约的价值，使得交割价格更能反映市场的真实供需状况。比如，在铜期货交易中，通过计算交割月的加权平均价来确定平仓价格，能让交易双方在一个相对稳定的价格基础上完成交割。

3. **现货价格加上升贴水**：对于一些与现货市场联系紧密的期货品种，会以现货价格为基础，再加上一定的升贴水来确定交割平仓价格。升贴水是指在现货价格的基础上，根据期货合约的品质、交割地点、运输成本等因素进行的调整。这种方式的依据是保证期货市场与现货市场的紧密联系，使期货价格能够合理地反映现货市场的实际情况。例如，在玉米期货交易中，如果当地现货玉米价格为每吨2500元，考虑到交割地点的运输成本等因素，确定升水100元，那么交割平仓价格就是每吨2600元。

以下是对这三种价格确定方式的对比：

价格确定方式 优点 缺点 最后交易日结算价 反映当日市场综合成交情况，避免极端价格影响 可能受最后交易日短期波动影响 交割月加权平均价 平滑价格波动，反映较长时间市场供需 计算相对复杂 现货价格加上升贴水 紧密联系现货市场 升贴水确定较难，主观性较强

期货交割平仓价格的确定方式各有特点，其依据都是为了保证期货市场的公平、公正、有序运行，使期货价格能够合理反映市场价值，保障交易双方的合法权益。