铝业龙头领涨，华峰铝业涨停！华宝基金有色ETF（159876）上探1.5%，机构：行业基本面扎实，静待后市修复

　　今日（5月29日）市场盘整，揽尽有色金属行业龙头的有色ETF华宝（159876）场内涨幅早盘一度上探1.55%，后随市盘整回调，当前在水面附近震荡，场内价格现跌0.29%，实时成交额超7700万元，交投火热。

　　成份股方面，铝业龙头显著领涨，华峰铝业涨停，南山铝业涨超3%，神火股份、中国铝业涨逾2%；此外，钨业龙头厦门钨业涨近6%，铜业龙头铜陵有色涨超4%。另一方面，金钼股份一度跌停，有研新材、中稀有色跌超5%，跌幅居前，拖累指数表现。

　　中证有色金属指数，自年内高点回撤幅度已超20%，板块年内收益大幅缩水，仅剩余3%的涨幅。本轮有色板块集体走弱，核心源于多重宏观利空共振，中东美伊地缘冲突持续扰动全球市场，推升国际油价进而加剧美国通胀压力，叠加新任美联储主席履职，市场降息预期消退、加息缩表预期升温，直接压制大宗商品及贵金属价格。

　　尽管短期板块波动剧烈，但不少机构认为，有色行业底层基本面仍然扎实，或可静待价值回归。黄金具备长期配置支撑，铜铝等工业金属供给端存在刚性约束，随着宏观流动性预期逐步修复，板块有望迎来价值回归。

　　以铝为例，方正证券指出，行业层面，美伊冲突已导致海外供给出现实质性减产，截至目前中东已确认电解铝停产产能达222万吨，约占全球供给3%，在中东冲突仍在持续的情况下，存在停产产能扩大的潜在风险。且由于电解铝工艺特殊性，产能停产后无法短期快速恢复，复产周期往往在6-12个月，且需要稳定电力保障和充足原料供应，预计2026年内复产较为困难。叠加国内电解铝运行产能已接近“天花板”，全年行业供给格局趋紧，支撑铝价。

　　宏观层面，业内人士认为，美国对于高利率的承受能力或有限，所以美联储实质性大规模缩表加息在当前宏观背景下或并不是合意选项，关注市场对美国货币政策预期的变化，以及由变化带来的潜在预期修复可能性。

　　业绩层面，2026年一季度，有色ETF华宝（159876）60只成份股中，59只个股实现盈利，八成个股实现归母净利两位数增长，22只个股实现归母净利同比三位数大增！西部黄金、天齐锂业更是同比暴增21倍、17倍！

　　展望后市，业内人士表示，有色等周期资源类品种，尽管短期面临市场波动，但受益于工业结构优化和持续的需求增长，长期表现依然可期。此外，基于业绩趋势模型分析，有色板块当前估值合理，有望迎来反弹机会，建议重点关注其在产业链中的潜在表现，把握超跌带来的投资窗口。

　　【有色风口已至，“超级周期”势不可挡】

　　有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，全品类覆盖能够更好把握整个板块的贝塔行情。同时，该ETF是融资融券标的，是一键布局有色金属板块的高效工具。

　　截至4月底，有色ETF华宝（159876）最新规模18.65亿元，在全市场跟踪同标的指数的三只ETF产品中，是规模最大的ETF。

　　注：有色ETF华宝（159876）此前的场内简称是有色龙头ETF。

　　风险提示：有色ETF华宝被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。